Rupee vs Dollar: అమెరికన్ డాలర్‌తో పోలిస్తే భారత రూపాయి విలువ ఆల్-టైమ్ లో స్థాయికి చేరడంతో రిజర్వ్ బ్యాంక్ ఆఫ్ ఇండియా రంగంలోకి దిగింది. రూపాయి పతనాన్ని వేగంగా అడ్డుకునేందుకు ఆర్‌బీఐ సెల్-బై డాలర్ స్వాప్ వ్యూహాన్ని ఎంచుకుంది. ఈ పద్ధతి ద్వారా ఆర్‌బీఐ స్పాట్ మార్కెట్లో డాలర్లను విక్రయిస్తూ, భవిష్యత్తులో తిరిగి కొనుగోలు చేస్తామని హామీ ఇస్తుంది. ఈ చర్య రూపాయి పతనానికి తాత్కాలికంగా అడ్డుకట్ట వేసినప్పటికీ, మార్కెట్లో ఫార్వర్డ్ ప్రీమియం ధరలు పెరగడానికి కారణమైంది.

విదేశీ ఇన్వెస్టర్లకు పెరిగిన హెడ్జింగ్ భారం

ఫార్వర్డ్ ప్రీమియం భారీగా పెరగడం వల్ల విదేశీ పోర్ట్‌ఫోలియో ఇన్వెస్టర్లకు హెడ్జింగ్ వ్యయం భారంగా మారింది. విదేశీ నిధులు భారత మార్కెట్లో పెట్టుబడి పెట్టేటప్పుడు కరెన్సీ హెచ్చుతగ్గుల నుంచి రక్షణ పొందడానికి హెడ్జింగ్ చేసుకుంటాయి. వన్ ఇయర్ డాలర్-రూపీ ఫార్వర్డ్ ప్రీమియం వ్యయం నెల రోజుల్లోనే 7.40 శాతం నుంచి 8.65 శాతానికి ఎగబాకింది. వ్యయం విపరీతంగా పెరగడం వల్ల విదేశీ ఇన్వెస్టర్లకు లభించే నికర రాబడి తగ్గిపోయి, భారత మార్కెట్లలో కొత్తగా పెట్టుబడులు పెట్టడం తగ్గుతోంది.

రూపాయి విలువపై ఇంకా వీడని ఒత్తిడి

ఇటీవలి ట్రేడింగ్ సెషన్‌లో రూపాయి డాలర్‌తో పోలిస్తే 96.68 వద్ద బలంగా ప్రారంభమైనప్పటికీ, అంతర్జాతీయంగా క్రూడ్ ఆయిల్ ధరలు పెరగడంతో మళ్లీ క్షీణించింది. ట్రేడింగ్ ముగిసే సమయానికి రూపాయి 96.79 వద్ద స్థిరపడింది. రూపాయి విలువ తన ఆల్-టైమ్ రికార్డు కనిష్ట స్థాయి 96.96 కి అత్యంత చేరువలో ఉండటం ఆర్‌బీఐ వర్గాలను తీవ్రంగా కలవరపెడుతోంది. దిగుమతిదారులు డాలర్ల కోసం ఎక్కువ డిమాండ్ చూపుతుండటం కూడా రూపాయి స్థిరత్వానికి ఆటంకంగా మారింది.

దేశీయ రుణాల వైపే కంపెనీల మొగ్గు

ఈ ప్రక్రియలో ఒక ఆసక్తికరమైన మార్పు చోటుచేసుకుంది. భారతీయ దిగ్గజ కంపెనీలు విదేశాల్లో అప్పులు తీసుకోవడానికి బదులుగా దేశీయ మార్కెట్లలోనే రూపాయల్లో రుణాలు తీసుకోవడానికి ఎక్కువ ప్రాధాన్యత ఇస్తున్నాయి. విదేశాల్లో వడ్డీ రేట్లు 5.50 శాతంగా ఉండి, దానికి 3.25 శాతం దాకా హెడ్జింగ్ వ్యయం తోడైతే మొత్తం రుణం 9 శాతం దాటుతోంది. అదే భారతదేశంలో 7.75 శాతం వద్ద లభించే రూపాయి రుణాన్ని తీసుకుని డాలర్లలోకి మార్చుకోవడం కంపెనీలకు చవకగా మారుతోంది.

డాలర్లు బయటకు తరలిపోయే ముప్పు

కంపెనీలు భారతదేశంలో రుణాలు పొంది, ఆ నిధులను డాలర్లుగా మార్చి విదేశీ కార్యకలాపాలకు తరలించడం వల్ల దేశం నుంచి డాలర్లు బయటకు వెళ్లిపోతున్నాయి. ఈ రకమైన వ్యూహం వల్ల దేశీయ మార్కెట్లో డాలర్ల కొరత ఏర్పడి, రూపాయిపై మరింత ఒత్తిడి పెరుగుతోంది. రాబోయే రోజుల్లో ఆర్‌బీఐ తీసుకునే తదుపరి ద్రవ్య విధాన చర్యలు, గ్లోబల్ మార్కెట్ పరిస్థితులపైనే రూపాయి భవిష్యత్తు స్థిరత్వం ఆధారపడి ఉంటుంది.

Tags: